中国信保：展望2015年海外新兴经济体

        2014年，全球地缘政治动荡频繁，俄乌冲突深度演化，俄罗斯与欧美大国博弈不断升级，受原油等大宗商品价格波动、美国持续缩减QE规模等因素影响，部分新兴市场货币大幅贬值。“分化”与“动荡”成为贯穿2014年全球经济形势的关键字。

　　根据高盛经济学家的预测，2015年，发达国家经济的分化局面将持续蔓延，美国经济复苏态势明显，并继续给全球经济复苏带来最强有力的支撑;而欧洲经济依然在衰退边缘徘徊，经济增长低迷态势已逐渐从外围国家蔓延至核心国家，预计欧元区2015年一季度会全面启动QE。

　　当前，面对复杂多变的国际政治经济形势，中国出口信用保险公司广东分公司佛山处建议出口企业紧密关注全球经济政治发展动态，做好风险防范工作。以下是中国出口信用保险公司对2015年部分新兴市场国家的简要汇总分析：

　　俄罗斯：出现主权违约可能性较小

　　虽然面对着西方国家不断加码的制裁，但俄罗斯的政治稳定性目前还未受到实质性影响，普京支持率仍高。根据俄罗斯央行的预测，在油价为60美元/桶的假设下，2015年其经济增速为-4.5%， 2016年为-0.9%，2017年预计恢复增长。从目前看，俄罗斯可能在 2015年1季度出现衰退。

　　此外，随着卢布大幅贬值，俄罗斯政策调控目标已经发生转变。稳定汇率市场，抑制资本流出成为了俄罗斯目前最重要的任务。尽管如此，从俄罗斯目前整体的政治经济状况来看，出现主权违约可能性小。

　　沙特：2015年赤字规模大幅上升，经济增长有望维持

　　沙特财政部12月26日公布 2015 年财政预算报告，显示沙特明年赤字规模将大幅提升至386亿美元，为沙特史上最高赤字水平。

　　2015年沙特政府将继续维持当前对基础设施的大规模投入，加强道路、工业中心和机场等设施建设以促进经济转型，并“承诺将继续支持私营部门强劲发展，大力增强国有和私营部门的互补性。”由于大规模的基础设施投入仍将延续，沙特政府对2015 年经济持续增长持乐观态度。国际货币基金组织在其10月的报告中预测，沙特 2015 年GDP 仍将保持高速增长，增长率为7.7%，不会因石油经济疲弱而大幅下滑。

　　菲律宾：主权信用评级上调，经济发展前景相对乐观

　　总统阿基诺三世上台后采取了扩大政府投资拉动经济增长的发展模式，加大了对基础设施的公共投资，菲律宾经济在2012-2013连续两年实现较高速增长，同比增长6.8%和7.2%。2014年增长势头依然明显。据新加坡国际企业发展局研究报告称，菲律宾政府计划将基础设施和公共开支支出到2020年将达到1100亿美元。2014年12月11日，国际知名评级机构穆迪宣布将菲律宾的主权信用评级从Baa3上调一级至Baa2，评级展望为“稳定”。主权信用评级已超过了印度、印尼等南亚、东南亚周边国家。

　　印度：经济活力有所增强，“反华”、“防华”外交意图依然明显

　　2014年5 月份以来，印度经济发展内外部环境明显改善，经济也出现向好迹象。石油价格下跌大幅减轻了印度的通货膨胀压力和制造业的制造成本，印度经济开始出现复苏迹象。股市大涨、汇率稳定，全球投资者重新涌入，仅2014 年第三季度，包括外国直接投资和间接投资的净外资流入118 亿美元，超过去年同期100%有余。鉴于此，2014 年11 月以来，经合组织、花旗集团、瑞士信贷等国际机构纷纷上调印度2015/16财年印度经济增长预期。

　　巴西：大宗商品市场低迷，巴西沦为逆差国，经济成长率低

　　1月5日，巴西发展、工业和外贸部公布最新数据显示，2014年巴西对外贸易逆差达39.3亿美元，其中出口额下滑7.5%，这是1998年逆差66亿美元以来巴西外贸最差表现的一年，甚至有媒体预测巴西将有可能在今年被印度超越，失去全球第七大经济体的地位。作为拉美第一大国，2014年巴西受到铁矿石和大豆等产品市场低迷的困扰，随着全球市场价格的下滑，巴西从中的获利减少，铁矿石价格从2013年12月起进入下行通道，出口一路下滑，出现供应严重过剩的局面。

　　南非：内部经济结构不平衡和国际能源资源价格波动或成为制约经济增长的重要因素

　　在2014 年10月发布的《世界经济展望》中，国际货币基金组织就已经连续第四次下调南非经济增长预期，预计其2015年经济增长率从2.7%下调至2.3%。下调的主要原因是各行业持续的持续罢工、交通发展瓶颈、劳动力市场问题、疲软的国内市场需求和国际能源资源价格波动较大等。

　　如果短期内南非劳资纠纷或电力故障问题进一步恶化，南非的主权信用评级在2015 年中有可能被国际信用评级机构调降。

　　尼日利亚：本币贬值风险增加

　　尼日利亚80%的政府收入来自于原油出口，近来国际原油价格创五年半新低，让尼日利亚政治经济均受到较大影响。在本币兑换方面，2014 年初至11 月末，尼日利亚货币奈拉已大跌15%左右。尼日利亚本币与国际油价高度相关。如果国际油价保持在相对较低水平，且市场预期在短期内无法及时恢复，则本币奈拉仍有可能持续贬值趋势。过于单一的经济结构使得其国民经济易受外部风险冲击，2015年经济增长速度有可能放缓。

　　肯尼亚：经济有望保持温和增长

　　2014年肯尼亚经济增速虽有所放缓，但仍基本保持温和增长态势。根据肯尼亚国家统计局发布的第二季度经济报告，上半年肯尼亚经济增长率为5.1%，其中建筑业、制造业和金融服务业发展势头良好。

　　未来一段时间内，鉴于石油是其主要进口产品，肯尼亚有望从国际原油价格下跌中获得正面效应，加上蒙内铁路、拉穆港交通走廊等重大基础设施项目建设将刺激其经济增长，肯尼亚经有望继续保持温和增长态势。

　　展望2015，分化依旧，动荡持续，仍可能是全球经济的重要特征。战争、革命、叛乱、汇兑、贸易保护政策、第三国制裁等仍是影响出口企业海外市场开拓和收款安全的重要潜在因素。出口企业可借助出口信用保险这一政策性金融工具，在海外接单的过程中，做好规避各种政治风险、银行风险及买家商业信用风险的相应措施，实现海外市场拓展和应收款风险管控的双重效果。

　　(作者系中国出口信用保险公司广东分公司佛山业务处业务经理 )